2025年是中国的支付行业，特别是互联网支付领域，一个非常重要的转折点和规范年，理解这一年的情况，需要从几个关键维度来看：政策环境、市场格局、牌照动态以及重要影响。
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核心背景：强监管时代的来临
2025年的互联网支付，是在一个“强监管”的大背景下运行的，这一年，监管机构（主要是中国人民银行）出台了一系列重磅政策，旨在规范市场秩序、防范金融风险、保护消费者权益。
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《中国人民银行关于印发<条码支付业务规范（试行）>的通知》（2025年12月发布，2025年4月实施）
- ：这是对当时野蛮生长的“二维码支付”的一次全面规范，它首次对条码支付（我们日常用的微信/支付宝扫码）提出了安全等级要求，将风险划分为A、B、C、D四个等级,并对交易额度进行了限制。
- 影响：这标志着监管正式将移动支付纳入其监管体系，结束了此前“无证经营”和“野蛮生长”的状态，虽然政策在2025年才正式实施，但2025年下半年的征求意见和发布,已经为整个行业定下了强监管的基调。
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备付金集中存管
- ：中国人民银行要求支付机构将客户备付金（即用户存放在支付账户里的钱）全额、及时、集中交存至指定商业银行的专用存款账户。
- 影响：这是支付行业监管的里程碑式事件，它切断了支付机构通过挪用备付金进行投资或放贷来获取利息收入的模式，极大地降低了资金挪用的风险，也压缩了支付机构的利润空间,倒逼其回归支付本源。
2025年支付牌照市场动态
2025年，支付牌照市场最显著的特征是：“续展”与“注销”并行，存量牌照价值凸显，新增牌照基本停滞。
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牌照续展：严格筛选，优胜劣汰
支付牌照的有效期为5年，第一批牌照在2011年发放，因此2025-2025年进入了第一轮集中续展期，中国人民银行的续展工作非常审慎，采取了“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则。
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2025年6月，央行发布了第四批支付牌照续展结果，这次续展有27家机构的支付业务被合并，12家机构因“存在严重违法违规或风险管理问题”被不予续展,直接注销了牌照。
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不予续展的典型案例：
- 上海畅购企业服务有限公司：这是2025年乃至整个支付史上最著名的“爆雷”事件，畅购在2025年就出现资金链断裂，挪用巨额客户备付金，导致大量用户无法提现，其最终在2025年6月被央行直接注销牌照，成为监管“杀一儆百”的典型。
- 其他被注销的机构大多也涉及违规开展业务、风控能力不足等问题。
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续展结果的意义：
（图片来源网络，侵删）- 牌照价值飙升：由于监管趋严，新增牌照基本停止，而存量牌照在续展中被不断“净化”，使得市场上拥有合法、全业务类型支付牌照的数量变得非常稀缺，拥有牌照，尤其是互联网支付牌照,就意味着巨大的商业价值。
- 行业集中度提高：一些小、散、乱的支付机构被清退，市场份额进一步向头部几家（支付宝、财付通等）集中。
牌照交易与收购：暗流涌动
由于“一照难求”，拥有牌照的公司成为了香饽饽，2025年,市场上发生了多起支付牌照的收购案。
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收购案例：
- 美团收购钱袋宝：2025年10月，美团宣布收购钱袋宝，钱袋宝是国内首批获得《支付业务许可证》的机构之一，拥有互联网支付、移动电话支付、银行卡收单等业务许可，这笔收购被认为是美团为其支付业务（美团支付、大众点评支付）获取合规牌照的关键一步,交易金额据传超过10亿元人民币。
- 京东收购网银在线：京东早在2012年就收购了网银在线，但到2025年，网银在线的牌照成功续展,继续作为京东支付的核心牌照。
- 唯品会收购浙江贝付：2025年，唯品会完成了对浙江贝付的收购，获得了其互联网支付、移动电话支付和银行卡收单牌照,用于完善其金融生态。
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交易特点：
- 价格昂贵：一张业务类型齐全（尤其是带有互联网支付和全国范围的银行卡收单牌照）的牌照,价格从数亿到十几亿人民币不等。
- 业务剥离：在收购过程中，收购方通常只对牌照本身感兴趣，会将被收购公司的其他不良资产进行剥离，实现“牌照”与“公司”的分离。
2025年互联网支付的市场格局
尽管在2025年，支付牌照市场风起云涌，但在实际的用户端和交易端,市场格局已经高度固化。
- 双寡头垄断：支付宝（蚂蚁金服）和微信支付（腾讯财付通）占据了超过90%的市场份额，它们依托于庞大的电商生态（淘宝/天猫）和社交生态（微信）,形成了强大的网络效应和用户粘性。
- 其他玩家生存空间：
- 银联商务：依托银联的背景，在线下收单领域依然占据重要地位,但在互联网支付上难以撼动双寡头。
- 拉卡拉：作为A股上市公司，其业务聚焦于线下小微商户的收单,同时在移动支付领域也有布局。
- 京东支付、百度支付等：主要服务于其自身的电商和生活服务生态,用户群体相对垂直。
- 其他持牌机构：大部分中小支付机构只能在特定的细分领域（如航旅、游戏、B2B支付等）寻求生存,或者选择被收购。
2025年的关键意义
回顾2025年的互联网支付牌照,可以总结出以下几个核心要点：
- 监管分水岭：2025年是支付行业从“野蛮生长”走向“全面规范”的分水岭，备付金集中存管和条码支付规范的出台,奠定了此后数年强监管的基调。
- 牌照价值顶峰：由于监管收紧，新增牌照发放停滞，而存量牌照在续展中被严格筛选，使得支付牌照，尤其是互联网支付牌照，成为了极其稀缺的金融资源,市场价值达到顶峰。
- 行业大洗牌：通过续展和并购，大量不合规、实力弱的支付机构被淘汰出局，行业集中度进一步提高,市场格局趋于稳定。
- 巨头生态闭环：对于互联网巨头而言，拥有一张支付牌照是构建其金融生态闭环（支付、理财、信贷、保险）的基石，2025年的收购热潮,本质上是巨头们为巩固其护城河而进行的战略布局。
2025年的互联网支付牌照，不仅仅是几张金融业务许可证，更是中国数字经济发展史上一个重要节点的缩影，深刻反映了政策、资本与市场力量之间的博弈与融合。
