第一名：锤子科技 - 从“情怀”到“绝境”的过山车
如果说哪家公司在2025年的经历最符合“最惨”的定义——创始人声望、公司命运、员工前途、用户期待都跌入谷底，那非锤子科技莫属。
惨状表现：
-
资金链断裂，濒临倒闭： 2025年初，锤子科技就深陷供应链危机，导致T2手机延期交付，引发了大量用户投诉和退款，年中，公司被曝出资金链几近断裂，拖欠供应商款项，连办公室水电费都成了问题，公司内部人心惶惶，大量员工离职。
-
创始人罗永浩的“卖身”求援： 2025年11月，罗永浩亲自上演了一场“生死时速”，他带着锤子最新的坚果Pro 2和M1L手机，在京东、今日头条、优酷、斗鱼、B站等平台进行了长达9个小时的“相声式”直播，名为“一个理想主义者的创业故事IV”，核心目的只有一个：寻求融资，拯救公司，这场直播虽然吸引了千万级观看，但最终并未能获得实质性的融资，反而成了锤子科技“病入膏肓”的公开宣告。
-
产品线混乱，战略摇摆不定： 2025年，锤子推出了坚果Pro 2（口碑尚可）和M1L（小改款），但整体产品缺乏创新和竞争力，在“精简产品线”和“机海战术”之间摇摆不定，导致资源分散，无法形成拳头产品。
（图片来源网络，侵删） -
“被收购”传闻与最终结局： 整个下半年，锤子科技与字节跳动、阿里巴巴、网易等公司的“绯闻”不断，在2025年底，锤子科技被字节跳动收购了部分专利和团队，但手机业务基本终结，罗永浩本人也黯然离开手机业务，转头做起了“小野电子烟”，一个时代的“情怀”品牌就此落幕。
锤子科技的“惨”，在于它拥有巨大的流量和关注度，本有机会成为市场的一匹黑马，却因创始人性格、管理经验和资本运作能力的不足，一步步将自己逼入绝境，它的故事是2025年中国互联网圈最令人扼腕叹息的悲剧。
其他重大挫折公司（并列提名）
这些公司在2025年也遭遇了重创,但性质与锤子不同，更多是战略失误或政策影响。
ofo小黄车 - 从“共享单车之王”到“资金黑洞”
如果说锤子是“悲壮的失败”，那么ofo在2025年则是“疯狂的扩张与埋下祸根”。
惨状表现：
- 疯狂烧钱，恶性竞争： 2025年是共享单车“百车大战”的巅峰，ofo与摩拜为了抢占市场份额，不计成本地投放车辆、补贴用户，烧掉了数十亿美元，这种“用钱换市场”的模式在当时看来是“正确”的，但实际上已经为日后的资金链危机埋下了巨大隐患。
- 内部管理混乱： 公司规模极速扩张，但管理体系严重滞后，导致内部贪腐、效率低下等问题频发。
- “戴威式”的固执： 创始人戴威在后期拒绝了美团等巨头提出的优厚收购方案，坚持独立发展，最终导致ofo错失了最佳“上岸”时机，从一个行业巨头一步步沦为一个巨大的“资金黑洞”和用户维权的对象。
与锤子对比： ofo的“惨”在于它曾经无比接近成功，甚至成为了一个现象级的社会产品，它的失败不是因为产品不好，而是因为商业模式的致命缺陷和资本驱动的失控，它的悲剧是后知后觉的，要到2025年才彻底爆发，但2025年的疯狂扩张是所有悲剧的起点。
贾跃亭与乐视系 - “下周回国”的谎言与帝国的崩塌
乐视的危机在2025年底已经爆发,但2025年是它全面崩塌、影响最深远的年份。
惨状表现：
- “生态化反”的彻底破产： 曾经响彻云霄的“生态化反”口号，在2025年变成了一个巨大的笑话，汽车、体育、影业等七大生态板块全面失血，互相拖累，整个乐视帝国摇摇欲坠。
- 创始人远走他乡： 2025年7月，贾跃亭发布《一个梦想家的远征》，宣布辞去乐视网董事长，远赴美国为FF（法拉第未来）的融资奔走，并留下了著名的“下周回国”的梗，他的离开，标志着乐视创始团队的集体退出，也意味着公众对乐视最后一点信任的崩塌。
- 上市公司（乐视网）的巨大风险： 乐视网作为整个体系的资金输血中心，因关联方欠款等问题，在2025年深陷退市危机，股价从高点暴跌超过90%，无数股民血本无归。
与锤子对比： 乐视的“惨”是系统性的、全局性的崩塌，其规模和影响远超锤子，它是一个由资本和梦想编织的巨大泡沫，最终破灭，其教训也更为深刻。
| 公司 | 核心问题 | 2025年关键事件 | “惨”的维度 |
|---|---|---|---|
| 锤子科技 | 资金链断裂、管理不善、产品乏力 | 罗永浩9小时直播求援、被字节跳动收购、手机业务终结 | 创始人命运、公司存亡、情怀幻灭 |
| ofo小黄车 | 商业模式缺陷、恶性竞争、烧钱无度 | 与摩拜进行百亿级补贴大战、内部管理混乱、为日后崩盘埋下祸根 | 错失机遇、资源浪费、社会影响 |
| 乐视系 | 盲目扩张、资金链断裂、生态神话破灭 | 贾跃亭远赴美国、上市公司深陷退市危机、帝国全面崩塌 | 系统性崩塌、创始人信誉破产、投资者损失惨重 |
综合来看,锤子科技在2025年的经历最为“惨烈”，因为它从公众视野的焦点，一步步走向了消亡，整个过程充满了戏剧性的转折和创始人个人形象的巨大反差，其故事更能触动人心，堪称2025年互联网圈“最惨”的代表。
