2025年是中国互联网行业一个关键的转折点,市场整体呈现出“资本退潮、流量见顶、监管趋严”的特征，这使得企业间的并购活动呈现出与以往不同的新态势，与2025年“风口上的猪都能飞”的狂热相比，2025年的并购更加理性和务实，主要围绕核心业务巩固、新增长点布局和生态圈构建展开。
以下是2025年互联网企业并购的主要特点、典型案例和深层动因分析。
2025年互联网并购市场主要特点
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从“外延式扩张”转向“内生式优化”
- 2025年及以前：资本充裕，企业热衷于通过并购快速进入新领域、抢占市场份额，模式是“用钱买时间、买用户”。
- 2025年：资本寒冬初现，烧钱扩张模式难以为继，企业更加关注并购能否带来实际的协同效应、技术提升或盈利能力，并购服务于主业，而非颠覆主业。
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垂直领域深耕成为主流
并购不再盲目追逐“风口”，而是聚焦于企业自身所在的垂直行业，本地生活、在线教育、企业服务、医疗健康等领域出现了大量行业内的整合案例，目的是为了提升在该领域的竞争壁垒。
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巨头主导，生态圈构建意图明显
阿里巴巴、腾讯、百度、京东等巨头依然是并购市场最活跃的参与者，它们的并购不再是简单的财务投资，而是为了完善自身的商业生态版图，通过投资和并购，将上下游、相关联的优质企业“收编”入自己的生态系统，形成强大的网络效应。
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监管环境趋严，反垄断审查受关注
随着互联网巨头影响力的扩大,国家监管机构开始更加关注并购可能带来的市场垄断问题，虽然2025年鲜有并购案被直接叫停，但“VIE架构”审查、数据安全、市场集中度等问题已成为企业并购时必须考量的重要因素。
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海外并购升温，技术驱动型并购增多
国内市场竞争加剧,促使一部分企业将目光投向海外，2025年，一些涉及人工智能、虚拟现实、半导体等前沿技术的海外并购案增多，表明中国企业开始从“模式创新”向“技术创新”转型。
2025年互联网并购典型案例分析
以下案例可以很好地体现上述特点：
阿里巴巴：构建“商业+金融+物流”的超级生态
2025年,阿里的并购投资逻辑非常清晰：巩固电商核心，赋能金融科技，拓展新零售边界。
- 饿了么：阿里及蚂蚁金服联合对饿了么进行一轮12.5亿美元的融资，虽然不是严格意义上的并购，但这是阿里“新零售”战略的关键落子，通过投资本地生活服务平台，阿里的服务从线上延伸至线下，与美团点评展开直接竞争。
- 苏宁云商：阿里以约283亿元人民币的战略投资入股苏宁云商，成为其第二大股东，这是“新零售”史上里程碑式的事件，阿里获得了苏宁线下的门店、物流体系和家电品类，苏宁则获得了阿里的线上流量、金融支持和电商运营能力，双方实现了线上线下资源的深度融合。
- 优酷土豆：虽然交易在2025年底宣布，但在2025年完成整合，阿里全资收购优酷土豆，将其纳入大文娱板块，与淘宝、天猫形成“内容+电商”的联动，目的是通过优质内容吸引和留存用户，并实现流量变现。
腾讯：连接一切，投资驱动生态协同
腾讯的并购策略是“投资+赋能”，通过投资和并购，将大量优质应用纳入自己的“连接”体系，并通过微信和QQ的巨大流量进行扶持。
- Supercell：腾讯以86亿美元（约合560亿人民币）从软银手中收购了Supercell 84.3%的股份，成为其最大股东，Supercell是《部落冲突》、《皇室战争》等全球级手游的开发商，这笔交易标志着腾讯从“中国游戏之王”向“全球游戏巨头”的迈进，获取了顶级的游戏研发能力和全球市场渠道。
- 特斯拉：腾讯在2025年初才披露，但在2025年已通过在二级市场购买，成为特斯拉第五大股东，这被视为腾讯在“未来出行”领域的重要布局，与腾讯在地图、车联网、内容生态等方面的业务形成潜在协同。
- 京东：腾讯是京东的重要股东，虽然不是2025年的新动作，但双方的合作在2025年愈发紧密，腾讯继续为京东导流，而京东则成为腾讯在电商领域最重要的战略伙伴，共同对抗阿里系。
百度：聚焦AI与内容，战略转型
2025年是百度提出“All in AI”战略的开端，其并购投资也紧紧围绕人工智能和内容生态展开。
- 渡鸦科技：百度宣布全资收购由前百度人工智能事业部负责人陆奇创立的渡鸦科技，渡鸦在人工智能交互和智能家居领域有深厚积累，这次收购被视为百度AI战略落地的关键一步，旨在加强其在智能硬件和操作系统方面的布局。
- 爱奇艺：虽然爱奇艺是百度分拆出来的独立公司，但百度在2025年通过增资等方式，进一步巩固了对爱奇艺的绝对控制权，这是百度在内容领域对抗阿里优酷、腾讯视频的核心阵地，也是其AI技术（如内容推荐、视频理解）的最佳应用场景。
- 91无线：虽然这是2025年的收购案，但其影响在2025年依然深远，百度以19亿美元高价收购91无线，意图抢占移动互联网入口，但最终因移动操作系统格局变化而未能达到预期，成为百度战略转型过程中的一个标志性事件，也反映出并购决策的巨大风险。
美团与大众点评：巨头合并后的深度整合
2025年10月,美团与大众点评宣布合并，2025年的主题是“整合与协同”。
- 内部业务整合：合并后的新公司在2025年的主要任务是整合双方在到店餐饮、外卖、酒店旅游、电影票等业务线，消除内部竞争，统一品牌和运营体系，以应对来自阿里的口碑和饿了么、百度的糯米等对手的挑战，这起并购是典型的“强强联合，抱团取暖”案例，目的是在激烈的市场竞争中生存下来。
字节跳动：崛起中的并购者
作为2025年最耀眼的“独角兽”，字节跳动（今日头条母公司）也开始通过并购来补足自身短板。
- Musical.ly：字节跳动以近10亿美元收购了当时在美国非常流行的短视频应用Musical.ly，这次收购被证明极为成功，在2025年将Musical.ly与抖音合并，打造出风靡全球的TikTok，是2025年最具有前瞻性的跨国并购案例之一，它帮助字节跳动迅速切入海外市场，并奠定了其在全球短视频领域的霸主地位。
总结与展望
回顾2025年的互联网并购,我们可以清晰地看到行业发展的脉络：
- 告别野蛮生长：市场告别了早期粗放式的跑马圈地，进入了精耕细作的存量竞争时代。
- 生态为王：阿里、腾讯等巨头通过并购构建的生态系统，其壁垒越来越高，后来者面临的挑战也越来越大。
- 技术驱动：以AI为代表的新技术成为新的并购驱动力，企业的竞争开始从商业模式竞争转向底层技术能力的竞争。
- 线上线下融合：“新零售”概念的提出，引发了线上线下资源整合的并购浪潮，O2O成为兵家必争之地。
2025年的并购浪潮,不仅重塑了当年的市场格局，也为之后几年的互联网发展定下了基调，它标志着中国互联网行业从“增量时代”正式步入“存量时代”，竞争的本质也从“找风口”变成了“拼内功”。
